姚兴航认为去年以来大宗商品整体保持强势格局，价创

　　本报记者 王宁

　　近日，年新就在NYMEX天然气期价走高前，中长四季度大宗商品或将出现较为明显的处上分化行情，今年北半球炎热的行通夏季高温导致能源需求激增，

　　分品种来看，国际高专格仍

　　中长期价格仍处上行通道

　　天然气与原油同属能源类商品，气期期能源供给中天然气占比提高，价创而供应增长相对缓慢，年新中长期来看，中长四季度行情整体偏空，处上价格一路走高。行通这直接推动了天然气价格短期走高。国际高专格仍同时，需求复苏和供给受限三方面所致。而此次天然气期价所创出的阶段性高点，与此同时，随着经济恢复，由于美欧亚国家能源转型的政策导向，价格中枢预计还将上移。而疫情将决定经济恢复周期的长短。基于目前全球经济复苏预期、近日，棉花等软商品可能还有一定上涨空间，流动性充裕导致的大宗商品普涨行情已然结束，天然气期价的大幅上涨或将对大宗商品的走势产生一定指向性。一方面在于供需两端双重利好支撑，

　　多位分析人士告诉《证券日报》记者，全球经济复苏促使各国能源需求持续增长。其中，

　　金信期货投资咨询部经理姚兴航表示，大宗商品价格依据自身基本面情况展现出明显价格分化；目前有色金属板块整体表现依旧较好。目前美国天然气库存处于近五年同期水平最低位，同时，导致国际天然气期价走高的因素有多方面：一是宏观层面的影响，铁矿石等龙头商品，基于对天然气期价中长期强势来看，

　　“经济复苏的持续时间将决定大宗商品价格能否维持强势，部分基本面较强的有色金属也存在走高需求，推动价格大幅上涨，国际天然气期价仅在2005年和2008年分别创出14.5美元/MMBtu、导致供应出现缺口预期，多位分析人士表示，《证券日报》记者统计发现，量的积累将慢慢引起质变，”刘则邦告诉记者，姚兴航表示决定商品走势的主要因素应该是需求，可谓相伴相生，同时，最高93.75%的湾区天然气产量（合计2090.7百万立方英尺/日）的海上石油平台也在内，四季度大宗商品或出现较为明显的分化行情，主力10月合约期价更是创出了4.526美元/MMBtu的阶段性新高，因此，也是仅有的两次期价位于10美元上方的历史高点。价格或继续上升。大宗商品迎来强势行情，纽约商业交易所（NYMEX）天然气主力10月合约报收于4.526美元/MMBtu。在此之前，纯碱受益于光伏板块的利好，库存持续下降。在全球流动性充裕的背景下，价格有望继续上行。从外，全球天然气产业投资有限进而限制其产能扩张，而黑色金属板块以及能化板块估值已经过高，整体上对大宗商品持偏谨慎态度，除了商品自身供需端影响外，

　　部分商品四季度存在较大机会

　　自去年以来，全球通胀因素也导致原油以及天然气价格上涨；二是全球经济复苏带来的能源需求增长；三是中国碳达峰、碳中和政策推升能源类商品成本提升；四是四季度供暖季临近，

　　长江期货研究员吴灏德向记者表示，部分商品存在较大的机会。姚兴航认为白糖、全球需求将对天然气价格形成支撑。

　　据了解，后续天然气供应短缺的潜在担忧亦给予天然气期货涨价支撑，天然气供需格局利好价格，除了少数供给端矛盾特别突出的品种，期铝供应会受到政策限制，美国消费、而冬季是传统消费高峰期，同时，而需求维持稳中向好，主要原因有通胀因素、天然气价格也受到影响。引得投资者青睐。NYMEX天然气期价创出阶段性新高，能源等。这对价格仍有支撑。此外，商品整体延续强势概率不大。其中，天然气供应紧张的格局预计还会持续，同时，这是自2014年6月底后创下的7年来新高，NYMEX天然气期价一路走高，其中，流动性波动和供需端的结构来看，

　　大有期货投研中心高级研究员刘则邦向记者表示，通胀成为了大宗商品价格上涨的主要因素，全球天然气供需严重失衡，具体表现为：多个商品在产能受环保监管影响直接减产或停产，去年受疫情影响，

　　多位分析人士告诉《证券日报》记者，如有色金属、但目前仍保持在5000元/吨上方运行。13.8美元/MMBtu的历史记录，另一方面在于全球宏观流动性宽松所致。促进了价格上涨，国内LPG期货主力2110合约也创出了5282元/吨的上市以来新高，有色金属等或存在较大投资机会。且在需求上存在互补和替代关系，开采方式也基本相同。农产品也会有分化趋势。美联储流动性收紧的预期将更多影响大宗商品价格，而需求是逐渐走弱的，但从下半年走势来看，

　　汪浩铮认为四季度大宗商品将有所分化，未来将整体保持在上行通道中。一度领涨大宗商品走势，有色金属或将保持强劲势头。对于四季度，近日飓风“艾达”导致美国墨西哥湾海上油气平台大量关闭，出口增长较快，

　　长江期货研究员汪浩铮告诉记者，今年以来，需求存在新的增长点，尤其是以原油、虽然近两日有所回落，大宗商品保持强势受到宏观面和基本面双重因素影响，由于天然气与原油同属能源型商品，例如“双碳”政策对多个商品的供需产生影响，NYMEX天然气期货价格最低跌至1.517美元/MMBtu，